我們面臨的，是不是一場(chǎng)“好危機(jī)”？謝志勝 <p class="ql-block">我們面臨的，是不是一場(chǎng)“好危機(jī)”？</p><p class="ql-block">“禍兮福之所倚，福兮禍之所伏”。</p><p class="ql-block">——《老子》第五十八章</p><p class="ql-block">大約2500年前，中國古代的思想家老子就把福禍相依的道理留了下來，傳承幾千年，在歷史的長河中，我們汲取先賢的智慧，提升自身的認(rèn)知，作為一名文科畢業(yè)的金融從業(yè)者，我認(rèn)為投資不僅僅是科學(xué)，還是哲學(xué)。比如：為什么在證券市場(chǎng)上，歷史總是會(huì)重演？答：因?yàn)槿诵圆蛔?。在上漲時(shí)放大人性的貪婪，在下跌中放大人性的恐懼。</p><p class="ql-block">證券市場(chǎng)中的危與機(jī)，相伴相生尤為明顯，每次牛市頂點(diǎn)，市場(chǎng)都是處在狂熱的氣氛中，滿眼都是好消息，殊不知危機(jī)不請(qǐng)自來，轉(zhuǎn)眼之間，乾坤倒轉(zhuǎn)，地覆天翻。而每次熊市尾聲，市場(chǎng)往往哀鴻遍野，滿目瘡痍，任何好消息也難激發(fā)市場(chǎng)的熱情，壞消息則被無限放大。誰曾想轉(zhuǎn)機(jī)悄然而至，春暖花開，很多堅(jiān)定的投資者迎來了財(cái)富的大幅增長。</p><p class="ql-block">說到危機(jī)這個(gè)詞，帶領(lǐng)英國取得二戰(zhàn)勝利，兩度出任英國首相的丘吉爾應(yīng)該比較有發(fā)言權(quán)，在二戰(zhàn)結(jié)束之時(shí)，他在參與組建聯(lián)合國時(shí)留下了著名的一句名言：永遠(yuǎn)不要浪費(fèi)一場(chǎng)好危機(jī)（Never waste a good crisis）。</p><p class="ql-block">那我們面前的是不是一場(chǎng)“好危機(jī)”呢？以當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境而言，外有全球疫情，美國加息壓力，俄羅斯烏克蘭之戰(zhàn)（落筆之時(shí)，俄軍剛剛宣布部分占領(lǐng)基輔），內(nèi)有清零防疫的經(jīng)濟(jì)面壓力，共同富?；{(diào)下的行業(yè)整頓，看似危機(jī)四伏，實(shí)則大可不必過于悲觀。</p><p class="ql-block">首先分析外部：</p><p class="ql-block">一、全球疫情，中國扮演了全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器的作用，我們獲得了大量有質(zhì)量的訂單，依托工程師紅利，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)技術(shù)的進(jìn)一步提升和飛躍，比如造船廠的訂單排到了2025年，中國家電占領(lǐng)海外市場(chǎng)。</p><p class="ql-block">二、美國加息，目前美國通脹高企，疫情對(duì)本來就負(fù)債累累貨幣泛濫的美國經(jīng)濟(jì)造成更重的打擊，收緊流動(dòng)性背景下，美元指數(shù)易升難降，人民幣沒有進(jìn)一步升值的壓力，可以避免受制于人。</p><p class="ql-block">三、俄烏之戰(zhàn)，事態(tài)的發(fā)展有些超出之前預(yù)期，全球股市短期迎來震蕩，但美國無意出兵干涉，制裁手段對(duì)俄羅斯來講是隔靴搔癢，最后仍然可能是各退一步，倒霉的只是夾在中間被人利用的烏克蘭鼻青臉腫。而且從全球范圍看，大多數(shù)戰(zhàn)亂結(jié)束后，市場(chǎng)的漲幅遠(yuǎn)超沖突期間的震蕩幅度。如下圖：</p><p class="ql-block"><img src="//:0"></p><p class="ql-block"><br></p> <p class="ql-block">再說一下內(nèi)部：</p><p class="ql-block">一、動(dòng)態(tài)清零確實(shí)付出了很多經(jīng)濟(jì)代價(jià)，但我們是不可能采取與病毒共存政策的，畢竟我們傳統(tǒng)文化里說的是留得青山在不怕沒柴燒，只要保住人，一切就有希望。而且事實(shí)證明，與疫情共存的發(fā)達(dá)國家，付出經(jīng)濟(jì)代價(jià)也是非常的慘重，國家形象更是一落千丈，綜合評(píng)估，我還是認(rèn)為這部分代價(jià)是值得的。</p><p class="ql-block">二、共同富裕下的行業(yè)整頓，教育減負(fù)，醫(yī)療集采，互聯(lián)網(wǎng)巨頭反壟斷等舉措，都是為了改善民生，提升人民幸福感，壯士斷腕，發(fā)展過程中積累的問題在這個(gè)時(shí)點(diǎn)得到糾偏，也是給將來打下一個(gè)好的基礎(chǔ)。</p><p class="ql-block">整體而言，我們始終建議投資者根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行資產(chǎn)配置，通過股票、債券、商品等構(gòu)建組合，降低整體資產(chǎn)的波動(dòng)率至自身可承受范圍。當(dāng)危險(xiǎn)出現(xiàn)的時(shí)候，通過組合比例的調(diào)整，加大布局低估值的資產(chǎn)比重，機(jī)會(huì)來臨的時(shí)候，獲得較好的投資回報(bào)的同時(shí)，減持高估值資產(chǎn)，更多的關(guān)注防守策略和產(chǎn)品。</p><p class="ql-block">用更容易理解的話舉例就是，建議追求較好收益體驗(yàn)的投資者適當(dāng)增加A股港股的股票型基金持倉比例，逐步減倉黃金/石油/資源等在危機(jī)中漲幅較大的資產(chǎn)，保持債券持倉比例不變，兼顧流動(dòng)性和防守。建議權(quán)益類資產(chǎn)浮虧的投資者繼續(xù)耐心持有，等待真正意義上的牛市并獲取滿意的回報(bào)再考慮離場(chǎng)。</p><p class="ql-block">最后，</p><p class="ql-block">再送給各位一句非常應(yīng)景的名人名言：</p><p class="ql-block">現(xiàn)在不是輕松舒適的時(shí)候，現(xiàn)在是大膽和忍耐的時(shí)候。</p><p class="ql-block">——溫斯頓·丘吉爾</p>